数字货币是一种基于密码学技术的新型货币形式，它与传统的法定货币不同，没有实体形态，完全以数字形式存在于互联网上。本文将为大家介绍WealthBee宏观月报：全球避险情绪抬头，风险类资产走势或短期承压，希望能够为小伙伴们提供全面的了解和认识。
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WealthBee宏观月报：全球避险情绪抬头，风险类资产走势或短期承压
从美国?8?月公布的经济数据来看，美国经济这台疾驰的火车头终于出现了一些减速的迹象。
美国?7?月?CPI?同比上升?3.2%?，结束此前连续?12?个月回落，预估为?3.3%?，前值为?3.0%?；美国?7?月核心?CPI?同比上升?4.7%?，预估为?4.8%?，前值为?4.8%?。CPI?有所上升，但仍低于市场预期，美联储加息成效明显。
从就业方面来看，美国劳动力市场也表现出一定程度的放缓。7?月份美国非农业部门新增就业人数为?18.7?万，低于市场预期。在时薪方面，第二季度平均时薪同比增幅?4.5%?，与前一季度的?4.8%?相比，增幅略有放缓。求职网站?Indeed?最新的薪资追踪数据显示，该网站招聘广告上的薪资年增长率为?4.7%?，低于?4?月份的?5.8%?和去年?7?月的?8%?。劳动力市场一直是美联储加息的重要参考，因为薪资和物价往往会呈现同步式的协同攀升。当下工资期望的降低，无疑使得劳动力市场站在了美联储这边。
同样，美国?8?月?Markit?服务业?PMI?初值为?51?（预期?52.2?，前值?52.3）；8?月?Markit?制造业?PMI?初值为?47?（预期?49.3?，前值?49）。制造业陷入收缩，服务业扩张也不及预期。
众多经济数据表明美国经济本月有所放缓，然而单个月份的经济数据不足以确定经济中长期趋势，美国经济强劲程度目前仍处在较高位置。鲍威尔也在?Jackson?Hole?会议上做出鹰派发言，称鉴于美国经济表现出的强劲，后续可能会继续加息。
机构们意见“胶着”：亚特兰大?GDP?模型预测美国经济将增长?5.8%?，但是惠誉却下调美国信用评级。
美国亚特兰大联储模型?GDPNow?基于当前可用数据预测的美国三季度?GDP?增速为?5.9%?。不过市场认为，模型预测所采用的数据（7?月份零售销售、汽车销售、新屋开工等）仅反应短期状况，而且随着未来数据的出台和调整，模型预测结果会跟随调整。
一边是模型给出的超乐观预期，但另一边是惠誉下调了与美国主权评级相关的市政债券评级至“AA ”，这是惠誉?1994?年发布该评级以来首次下调美国信用评级。黑石集团苏世民也来附和，称惠誉的下调行为“符合数据”。惠誉不仅下调了市政债券，还表示可能下调包括摩根大通在内的美国数十家银行的评级。机构普遍对联邦政府长期存在的财政问题和债务问题颇有微词，惠誉的此次评级下调可能是这种不满情绪的一次集中体现。
8?月份美债收益率疯涨已成为全球金融市场一道“亮丽的风景线”，无论是短期国债还是长期国债都在飙升。美国?10?年期和?30?年期国债收益率分别创下了?2007?年和?2011?年以来的最高；1?年期、?2?年期与?5?年期等短期国债利率居高不下，高位横盘数月。
其实不光是美国国债，日本、德国等国家的债券收益率也是居高不下。
为何美债收益率飙升如此之迅猛？国债的本波利率上行大概率是对加息的快速反应。美国经济持续强劲，许多学者已不再预期美国今年可能发生衰退，而这又助长市场对美联储再次加息的预期，从而造成利率的持续上升。另外，惠誉认为政府财政风险持续恶化，这也降低市场对美债的信心，这也必然带来了美债融资成本的上升。
美债收益率飙升的结果就是风险资产大幅承压。本月美股三大指数全面收跌，比特币等加密资产风险也在?8?月?18?日得到了一次集中释放，但至今仍未收复跌幅。尽管“全球?AI?总龙头”英伟达持续高位横盘并创下新高，但其他科技权重却表现出持续阴跌走势。本月英伟达发布第二财季报告，其中营收同比翻倍，高出预期?22%?，EPS?盈利同比增长超四倍，较预期高近?30%?。三季度营收指引?160?±?2%?亿美元，同比增?170%?，较预期高?28%?，大超市场预期。随后，英伟达居然继续发布公告称将拿出?250?亿美元回购公司股份。这一行为更是震动市场，给投资者们带来无尽的想象。各家机构纷纷上调英伟达的股价预期，最乐观的多头已经将股价预期上调至?1100?美元（Rosenblatt）。
作为“AI?时代最大的军火商”，英伟达风头无尽。的确，目前?AI?仍然是最具确定性且市场极为广阔的新赛道。一般来讲，巨头企业连续两个财季超市场预期是一项重要信号，表明产业上下游出现较好的协同性，即产业链形成。AI?或许是美债压制下的美股市场中最具有确定性的赛道，可能迎来机构抱团。
目前加密市场显现出底部特征。
首先，?8?月比特币价格突然暴跌，导致多头清算，场内博弈加剧。18?号，币市出现了一次“地震”：各大主流币闪崩，比特币最低跌至?24220?USTD，ETH?最低跌至?1470.53?USDT，至今未收复跌幅。我们也在上面提到，本次暴跌主要是避险情绪的集中释放，并非由某些消息引起的。本次暴跌?24?小时全网爆仓?9.9?亿美元，比上一交易日增加?737.87%?，多头清算明显放量。
其次，比特币的波动率和成交量均处于历史低位，价格表现低迷。本月欧洲?Jacobi 资产管理公司推出了?Jacobi FT Wilshire?比特币现货?ETF，已于?8?月?15?日在阿姆斯特丹泛欧交易所上线，但市场对此消息几乎没有反应，反而出现踩踏性暴跌。这已经体现出市场情绪较为敏感，信心不足。二级市场底部特征之一就是对利好不敏感，但是对利空很敏感，容易发生悲观踩踏性暴跌。目前不论是从市场面还是情绪面来讲，加密市场底部可能性较大。
此外，本月?DeFi?TVL?锁仓量也持续阴跌，创下了?2021?年?2?月份以来最低点，目前约为?381.34?亿美元。距离?2021?年 Defi Summer 时的最高超?1700?亿美元，降幅超?70%?。
但另一方面，从全球范围内来看，Web3行业的利好不断，今年以来，包括贝莱德在内已经有近?10?家大型金融机构向美国?SEC?提交了比特币现货?ETF?申请，?8?月?30?日有消息报道称美国一家联邦法院批准加密货币基金?Grayscale Investments?在美国推出首只比特币?ETF，而且美国法院推翻了?SEC?阻止该?ETF?的决定，为首个比特币?ETF?铺平道路。
同时各地加密法案日趋完善，尤其香港的加密市场加速推进，从港科大副校长再度发声建议政府加快港元稳定币支持，到李家超公开表示“正全力探讨稳定比监管事宜”，再到?HashKey Exchange?支持合规“港漂”开户交易，香港“加密友好”的步伐越来越快。目前，香港第一批“持牌”加密货币交易所已经落地，HashKey Exchange、OSL Digital Securities?在?8?月相继宣布，获得香港证监会批准，允许面向零售用户提供虚拟资产交易服务。香港作为全球三大金融中心，能在数字资产交易的合规性建设中做出表率，也让我们看到了加密资产未来的希望。
中美经济正在经历“错位”，美国经济的韧性与中国经济的暂时承压交织在一起，给全球投资者蒙上了不确定的阴影。避险情绪主导本月全球二级市场走势，不论是美股还是中国?A?股，表现都差强人意，加密市场更是经历了让诸多人爆仓的暴跌。
然而，加密市场底部特征明显，情绪面上也在经历着最难熬的“黎明前的黑夜”。从香港第一批“持牌”加密货币交易所落地，到如今比特币现货?ETF?发布在即，这些都在预示着Web3的发展方兴未艾。从市场角度来看，本轮币市底部也一直在呈现震荡上行趋势，未来可能会有事件刺激带领币价冲破?30000?美元压力位，届时可能会迎来新一波上涨。
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